第二证券|对未来权益市场的走势判断较为乐观

南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良认为,年初以来,受诸多短期利空因素的拖累,A股表现偏弱。在股市估值持续压缩后,尽管更加具有投资价值了,但投资者的情绪也更加低迷了。

综合经济基本面、流动性、估值和产业趋势,我们对未来权益市场的走势判断较为乐观。

经济基本面维度,必须指出的是,部分老经济部门遇到的困难,是暂时的、局部的,不宜线性外推。随着稳增长政策进一步加码,新旧增长动能自然切换,对中国经济中长期发展趋势应保持乐观。历史证明,过往屡次市场对经济极度悲观时,事后来看往往都是错的。

流动性维度,随着国内央行开启新一轮降息操作,海外通胀缓解使得流动性收紧接近尾声,全球资金面都正在趋于明显改善,有助于托底经济和各项大类资产价格。此外,在理财、存款利率普遍持续下调后,中高利息的优质资产普遍被市场渴求,股市中很多经营稳健的高股息板块和公司非常受益于资产荒的背景。

而估值维度,无论是市盈率、市净率、股息率,还是股债利差,当前的指标在历史可比中都是吸引力较好的水平,都能得出权益资产已经有很好投资价值的判断。

从结构上看,新一轮的产业革命正如火如荼的展开,能抓住风口的企业也会获得难得的扩张机会,反映到股市中,也大概率有板块性或个股性的行情,市场至少处于可为时期。

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