锂电池产业链利润分配重构

截至8月31日,A股锂电池行业上市公司半年度业绩披露完毕。今年上半年,国内锂电池产销量持续增长,头部企业增长强劲。与此同时,产业链内部出现利润分配重构,部分锂矿等原材料企业业绩承压。

产业延续增长态势

工信部数据显示,今年上半年我国锂离子电池产业延续增长态势,产量超过400GWh,同比增长超过43%,全行业营业收入达到6000亿元。

行业整体高增长,多家锂电池企业交出亮眼半年报。宁德时代上半年实现营业收入1892.46亿元,同比增长67.52%;归母净利润为207.17亿元,同比增长153.64%。“公司从2022年下半年开始对库存进行主动管理,截至今年上半年末存货账面价值为489亿元,主要由原材料、库存商品等构成,相比期初下降明显。”宁德时代日前在接受机构调研时表示。

亿纬锂能披露的2023年半年度报告显示,公司上半年实现营收229.76亿元,同比增长53.93%;归母净利润为21.51亿元,同比增长58.27%。欣旺达今年前6个月同样实现业绩增长,其中营业收入222.36亿元,同比增长2.39%;归母净利润为4.38亿元,同比增长17.86%。

锂电池企业之间业绩出现明显分化。如孚能科技上半年营收69.85亿元,同比增长33.74%;归母净利润为-7.97亿元,亏损进一步扩大。公司称,由于去年下半年原材料成本高于今年上半年,而主要客户定价根据原材料价格随行就市,因此拖累毛利下滑,并因此计提1.43亿元存货跌价准备,导致经营性亏损。

另外,保力新今年上半年亏损6137.44万元。公司解释称,受年初原材料价格大幅下跌影响,市场处于观望状态,普遍较为谨慎,需求未达预期,订单量相对减少。

原材料企业承压

今年以来,碳酸锂价格持续下跌,1-4月累计跌幅超68%,最低下探至15.9万元/吨。尽管在5-6月有所企稳,但距离高点仍相去甚远。

受此影响,锂电池上游原材料企业业绩承压明显。半年报数据显示,赣锋锂业今年上半年实现营业收入181.45亿元,同比增长25.63%;归母净利润为58.50亿元,同比下降19.35%。公司在接受机构调研时表示,需求端长期来看比较乐观,但短期可能会有所调整,需求释放存在一些制约性因素。

天齐锂业同样增收不增利。公司上半年实现营业收入248.23亿元,同比增长73.64%;归母净利润为64.52亿元,同比下降37.52%。公司解释称,锂化工产品销售价格下降,导致锂化工产品毛利下降。

另外,隔膜龙头恩捷股份上半年营业收入、归母净利润分别为55.68亿元、14.05亿元,同比分别下滑3.27%、30.45%;电解液生产企业胜华新材营收、净利润双双下滑。

储能成为新增长点

随着新能源汽车销售增速放缓,动力电池市场竞争加剧。对此,不少锂电池企业将储能视为新的增长点,相关需求正逐步释放。

今年上半年,多地发布政策支持储能产业发展,储能需求增长迅速。同时,储能项目经济性显著提升。根据SMM数据,今年上半年全球储能电池出货量为87.0GWh,同比增长122%。

宁德时代在半年报中表示,储能电池方面,公司EnerOne、EnerC产品持续大批量出货,升级产品EnerOne Plus较上一代产品能量密度与充放电效率持续提升。

亿纬锂能储能电池主要应用于电力储能、通信储能、户用储能、船舶动力等领域。公司在半年报中表示,已经与国内外主要的电信运营商、通讯设备龙头企业、电网公司、电力公司等开展业务合作,并在户用储能、工商业储能细分领域积累了一批国内外知名品牌客户。InfoLink数据显示,今年1-6月亿纬锂能储能电芯出货量位列全球第三名。

兴业证券研报显示,在新能源发电消纳面临压力的背景下,未来随着成本持续下降及商业模式日益成熟,储能市场发展潜力巨大,有望打造成为锂电第二增长曲线。

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